【稳胜金融 王宏】货币宽松支持利率下行 四季度债市易涨难跌


发布时间:2020-09-30 08:55:10 阅读量:66824 作者:贵伦

海通证券在上周发布的利率债四季度投资策略中表示,四季度经济下行风险仍存、核心CPI低迷、通胀上涨幅度有限,将给予央行实施宽松货币的空间稳胜金融 王宏。该机构认为,在经济下行风险未消、融资成本仍高的背景下,央行必然需要启动降息周期,以防范系统性金融风险、稳定货币利率并降低社会融资成本,这将对利率债构成支撑。

在9月中旬货币政策“量价齐松”的刺激下,三季度债券市场以季末“翘涨”收尾。展望四季度,分析人士指出,综合考虑宏观经济下滑趋势难改、降低社会融资成本政策导向持续、物价较为平稳等因素,利率债将继续受到向上支撑。与此同时,基准利率上行风险不大、信用产品供需关系保持良好,使得四季度信用利差有望继续维持低位。总体而言,四季度债市整体易涨难跌,利率债收益率仍有一定下行空间,信用债在规避信用风险的前提下将延续票息为王。

货币宽松支持利率下行

在央行9月中旬打出“量价齐松”组合拳后,市场各方对于未来较长时间内政策持续性放松预期显著升温。主流机构普遍认为,四季度债券市场继续处于宽松利好环境的概率较大。

中银国际证券最新观点认为,中期来看,宏观经济不改下滑趋势,经济增长中枢面临下移,但同时管理层对于经济下滑的容忍度也在提升,稳增长大概率还是以定向的结构性政策为主。

海通证券进一步预测,央行未来可能有三种方式降低利率:一是继续下调正回购招标利率;二是下调贷款基准利率;三是通过行政方式引导商业银行降低首套房等优质信贷资产的利率。

申银万国本周也继续强调了四季度利率债收益率曲线全面走低的观点。该机构称,当前利率曲线的平均化相当程度上是短端利率偏高造成的,而解决这一困局的核心在于政策利率进一步向下引导,在降低负债端成本的同时显著带动资产端收益率曲线进一步下行,长端利率债的价值将会更加明显。

各类现券均有续涨空间

就四季度投资策略而言,主流机构普遍认为,在货币环境预计继续偏松、中短期信用风险预计不会大面积出现的背景下,各类现券都有续涨空间;相对而言,绝对收益回报仍是关注焦点,国开债、中高等级信用债、城投债等品种最受各方青睐。

中银国际证券在其报告中,着重强调了未来市场对于“安全绝对收益”的追求。该机构认为,在总量货币政策短期内还难以大举放松的情况下,市场利率的底部下移还有待风险偏好的明显下降。因此,未来一段时间内,机构资金成本和收益要求的双高,可能导致需求主要还是集中在信用债,市场可能会呈现出利率震荡和信用利差继续收窄的现象,因此信用债整体还会是市场配置的主流。

申银万国也认为,虽然近期中短端信用债收益率有所回升,但从长端继续下行来看,市场认可信用债投资价值依然显著,特别是城投债整体供不应求的格局在短期内将难以打破。中金公司亦表示,展望中长期,资产端收益率下行将倒逼理财收益率下降,虽然这个过程可能非常缓慢,导致信用债短期内交易性空间受到理财收益率下行的抑制,但对于不存在违约风险的中高等级品种,目前不失为良好的配置时点,由此不但可以享受历史上相对较高的票息,还有望逐步从“慢牛”行情中获取资本利得收益。

海通证券则指出,在理财收益率仍高、城投债供不应求的背景下,收益率在5%左右的国开债有了更为突出的配置价值。此外,与城投债不同,国开债可以利用回购进行套息,随着回购利率中枢的下移,四季度国开债的套息价值将有更为突出的显现。

最后需要指出的是,信用违约已经逐渐成为债券市场上的常态化现象稳胜金融 王宏。中金公司表示,四季度到期或付息的风险券相对较多,不排除发生超预期信用事件的可能,对于高风险行业和个券仍需注意回避。

记者 王辉

蝙蝠资本是由高德地图创始人肖军和原鼎辉创投副总裁、阿里战略投资部副总监屈田联合创办的。互联网人出身、曾参与过阿里对美团和UC投资的屈田表示,目前全球范围内正兴起一股智能科技公司往时尚领域渗透的潮流。GOOGLE、英特尔等都在和知名时尚公司合作可穿戴设备。今年年初美国初创公司RINGLY也凭借其时尚智能戒指获得多个顶级VC的投资。他说,“把时尚和智能科技融合在一起,需要创始人有很强的跨界感觉和更全面的品牌运营能力,一般团队较难驾驭。但如果能做好,它就是一道门槛,很难被山寨,也不会陷入数码类智能产品价格战的红海。在整个中国社会消费升级的大背景下,市场非常大。”(中新网金融频道)

金银岛分析师表示,9月30日国内成品油价格将再次迎来调整窗口,从目前的情况来看,下调的可能性较大。路伟才预计,中秋节后市场将再遭下调预期打压,加之月底主营上量赶任务心态加重,市场利空因素占据主导,汽柴油价格有下行风险。但华东休渔期结束及华北农业用油需求增加,柴油需求集中放大,加之双节来临提振汽油市场消费需求上升,短期对油价有所支撑。综合来看,节后市场汽柴价格趋于稳中下行,市场交投气氛或将维持现状。

据民生银行信用卡中心济南分中心总经理刘振辉介绍,就民生银行而言,恶意透支信用卡呈逐年上升趋势,目前信用卡出现欠款并失联的情况占到不良资产的80%以上,联系上信用卡持有人后也可能出现对方拒不还款,而银行对于催收钱款缺乏有效的手段,因此公安机关开展打击信用卡诈骗的行动非常有必要。

南丰有“中国桔都”之称,陈泉龙则是土生土长的南丰县人,他先后在南丰、北京创办了多家和蜜桔相关的企业,其在南丰的泰纳蜜桔更是当地罕有的国家级龙头企业。2007年,陈泉龙一度将旗下的中国果业带到了美国OTCBB(场外柜台交易系统)上市,但是从2011年之后,该企业便不再交易。

云南全面推进“三位一体”工伤保险制度体系建设

据了解,随着险企集团化发展,纷纷打起自家的算盘,目前也有不少险企把关联交易当成股东利益输送机。为了避免因关联交易导致险企的投资风险,保监会要求险企及时披露相关的交易情况。

据了解,随着险企集团化发展,纷纷打起自家的算盘,目前也有不少险企把关联交易当成股东利益输送机稳胜金融 王宏。为了避免因关联交易导致险企的投资风险,保监会要求险企及时披露相关的交易情况。

按照“赏月险”规定,当时花费99元购买该保险的西安市民不但可以获得一盒月饼,还将获得188元的赔偿。而销售期结束后,记者查询数据显示,“赏月险”在西安累计售出87件,按188元的赔付标准,保险公司在西安赔付总额为16356元。

审计监督作为国有企业管理中一项重要制度安排和有效工具,通过依法履行职责,对权力运行进行监督和制约,发挥预防、揭示和抵御的“免疫系统”功能。因此,要推进国有企业运行规范化,重要一环就是要完善国企财务审计制度,加大对国有企业监督力度,督促国有企业建立现代企业制度。

利率 信用 债市

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网友评论:

来自孝感的网友说:评论时间:2020-09-30

守护一个人需要太大的勇气,也许没有山盟海誓,但只要诚心正意,也可以生死相依。两人走到最后,往往就是一个靠,你依靠我,我依靠你,走过生命的晴天和雨季。回复


来自平顶山的网友说:评论时间:2020-09-30

其实我不敢想象,没有你,生活会怎样.。回复


来自大理的网友说:评论时间:2020-09-30

一个人如何从竞争中脱颖而出?其实非常简单,他要做的事情大多都是一些小事情,甚至是一些非常本分的事情。人是通过细节和小事展现自己的。人与人之间的差异大多是在一些细节和简单的小事情上。回复


来自承德的网友说:评论时间:2020-09-30

维持喜悦,是一件需要努力的事情,并不是天性使然。喜悦会像沙漏一样,在不知不觉中渗走,只留下一个回忆的空壳。回复


来自马鞍山的网友说:评论时间:2020-09-30

爱怕模棱两可。要么爱这一个,要么爱那一个,遵循一种全或无的原则。爱,就铺天盖地,不遗下一个角落。不爱就快刀断麻,金盆洗手。迟疑延宕是对他人和自己的不负责任。爱怕沙上建塔。那样的爱,无论多么玲珑剔透,潮起潮落,遗下的只是无珠的蚌壳和断根的水草。回复


来自凯里的网友说:评论时间:2020-09-29

人在江湖,身不由己;人在婚姻,爱不由己;人在官场,话不由己;人在单位,事不由己;人在世上,命不由己;人生无奈,有何归己?享受生活,善待自己。回复


来自潮州的网友说:评论时间:2020-09-29

心事这东西,你捂着嘴,它就会从眼睛里跑出来。回复


来自德州的网友说:评论时间:2020-09-29

孤独和爱是互为根源的,孤独无非是爱寻求接受而不可得,而爱也无非是对他人孤独的发现和抚慰。回复


来自兴义的网友说:评论时间:2020-09-28

曾经发生的事都不可能忘记,只是暂时想不起而已。回复


来自常宁的网友说:评论时间:2020-09-28

富,不是你身上的钱财,而是你心里的满足;贵,不是你地位的显赫,而是你被人需要的程度。回复


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