【金融学会理事】法国难逃降级 欧元后市坎坷


发布时间:2021-02-25 12:40:32 阅读量:6595 作者:宇豪

根据IMF统计数据,次贷危机爆发以来,法国财政收支始终处于基本赤字状态,而且金额较高,2010年基本赤字规模为938亿欧元,占GDP比重约为4金融学会理事.6%,2011年该比重预计有所降低,但仍高达3.4%。意大利虽然被降级,但是意大利的基本赤字情况要远远好于法国。2010年,意大利基本赤字规模仅为50亿欧元,占GDP比重约为0.3%。根据IMF估算,2011年意大利财政收支有可能实现基本盈余,盈余规模约为85亿欧元,占GDP比重为0.5%。这意味着2011年意大利的财政赤字主要是为历史包袱埋单,而法国则是在持续制造新的负担。从这个角度看,意大利先于法国被降级似乎有些冤枉了。

近期,三大评级公司均已明确对法国的AAA主权信用评级提出降级警告,尽管法国政府坚称将捍卫法国AAA评级,但其前景很不乐观,若法国被降级,欧元无疑将遭受重创。

标准普尔8月5日将美国的主权债信评级由AAA下调至AA+后,全球就不可避免地开始了新一轮评级调整。从政治上讲,美国评级被下调类似于屋檐被降低,所有在同一屋檐下的人,无论是否愿意都必须低头。而目前欧洲经济复苏前景黯淡,债务危机从政府层面向银行体系扩散,此时给任何一个欧洲国家降级似乎都不难找到冠冕堂皇的理由,评级公司所承担的政治压力也可降至最低。

财政减赤不力是欧元区诸国被降级的主要原因,从这个角度看,法国的情况非常糟糕。据IMF估算,2011年法国全年财政赤字可能达到1170亿欧元,占GDP比重约为5.9%;IMF预计2011年德国财政赤字总额约为428亿欧元,占GDP比重仅为1.7%。

如果说财政一向稳健的德国不是很好的参照对象,那么与10月初被降级的意大利相比,法国的境况仍显窘迫。IMF预计意大利今年的财政赤字约为642亿欧元,占GDP比重约为4.0%,比法国大约低1.9个百分点。既然意大利可以被降级,那么法国似乎没有理由仍然戴着AAA的桂冠。

其实,单纯看年度财政赤字总额尚不能清晰看出法国财政收支的紧张情况,比财政赤字总额更能反映财政健康水平的指标是“基本赤字(盈余)规模”,即扣除为存量债务支付利息的开支后的赤字(盈余)规模金融学会理事。如果一国财政处于基本盈余状态,这表明其财政赤字主要源自存量债务的利息支付,其财政收支的可持续性更强,反之则反是。

再看一下法国银行业在欧洲高负债国的风险敞口情况,就不难理解为何法国政府一直迫切希望借EFSF资金救助银行业了。根据国际清算银行数据,法国银行业在“欧债五国”的风险敞口约为6700亿欧元,居欧洲各国首位。其中在希腊的风险敞口约为570亿欧元,亦居欧洲首位,规模高出德国一倍。根据欧元区各国就希腊债券减记达成的共识,减记规模可能不低于50%,而这无疑将对法国的银行业造成重创。

德国坚持各国首先自救银行体系,将EFSF作为最后手段的态度无疑给法国的AAA评级蒙上了厚重的阴影。EFSF4400亿欧元的额度对“欧债五国”提供保护尚显捉襟见肘,除非欧元区各国政府同意尽快扩大EFSF规模并对银行业放宽救助标准,否则一旦法国的银行业出现系统性风险,法国政府只能自己想办法自救,这无疑将进一步恶化法国的财政收支,失去AAA评级也就更加顺理成章。

一旦法国评级遭降,欧元将迎来新一轮下跌,但对德国而言风险仍是可控的。德国是欧元区财政最为健康的大国,也是欧洲援助资金最大的出资国,只要德国适时出手促进EFSF扩容,或修改EFSF关于救助银行业的准则,就足以再次稳定欧元区局势,并避免欧元崩溃式下跌,而那时德国欧元区经济元首的地位将更加巩固。(中国建设银行总行 韩会师)

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2014年12月24日泰然集团在人民银行南京分行、江苏省银监局、江苏省保监局、江苏省银行业协会等举办的“2014年(第五届)南京金融风云榜”发布评选结果,泰然荣获“财富管理机构风控最赞奖”殊荣。

陈医生表示,现在患者到医院都希望找专家、主任医师,但一般来说,要成为主任医师、专家,年龄都在五六十岁左右。可遗憾的是,当他们的经验和资历达到这个水平的时候,却也到了退休年龄。

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涉及信用卡收费中,全额罚息也是质疑较多的。济南市民李女士说,自己有一次记错金额,到期还款时少还了十几元钱,却要按照全额计息,无辜多交了100多元的利息。

2008—2015年新三板市场市值(单位:亿元)

以工商银行为例,该行今年成立专项融资部,专门对接“一带一路”和“走出去”项目,且这两类项目暂不纳入行业信贷限额管理,并对规模超3000万美元的大项目纳入名单管理,逐项目成立营销团队。

法国 降级 欧元

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网友评论:

来自抚州的网友说:评论时间:2021-02-25

寂寞深处无人知,对酒沉诗人笑痴。刻意追求的东西或许终生得不到,而不曾期待的灿烂反而会在你的淡泊从容中不期而至,人生所有的过程和结果,都需要我们自己承担。回复


来自珲春的网友说:评论时间:2021-02-25

原本非常亲近的人后来天各一方,时间使他们可悲地疏远,一旦相见,语言便迫不及待地丈量着疏远的距离。人们对此似乎已经习以为常,生活的无情莫过于此了。回复


来自潜江的网友说:评论时间:2021-02-25

总有些路,你要一个人走。勇敢一点,前面转角就是晴天。回复


来自营口的网友说:评论时间:2021-02-25

人生希望一帆风顺,却常常有暴风骤雨袭击;人生希望像江河一泻千里,却常常有漩涡与逆流。回复


来自北安的网友说:评论时间:2021-02-25

幸福不一定是我们笑得很灿烂,悲伤不一定是嚎啕大哭。其实在这旅途上,总有感动和收获,所以我很快乐。回复


来自桐城的网友说:评论时间:2021-02-24

我想要的,就是无论有多难,依然有那么一个人,和我相依相守。回复


来自贵溪的网友说:评论时间:2021-02-24

我们之间的话越来越少。我们之间的距离越来越远-回复


来自长治的网友说:评论时间:2021-02-24

爱情是一种奥妙,在爱情中出现籍口时,籍口就是籍口,显然已经没有热情的籍口而已,来无影,去无踪。如果爱情消逝,一方以任何理由强求再得,这,正如强收覆水一样的不明事理。回复


来自珲春的网友说:评论时间:2021-02-23

夜凉如水,遥望繁星,不禁在想:有谁能错过人间的困境,擦净世间的粉尘,看透千姿百态的人生?渺渺尘世,很多人不能,既然不能,不如敞开心扉,坦然面对,把握好自己的人生,去开拓属于自己的一片天地,去寻找属于自己的温馨生活,与春天拥抱,与大自然拥抱,与未来的人生牵手。回复


来自江阴的网友说:评论时间:2021-02-23

有些人,在不经意间,就忘了;有些人,你想方设法,都忘不了。回复


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