【中国区域金融发展与政府行为 理论与实证】国债期货反弹空间显现


发布时间:2021-05-06 18:25:39 阅读量:3765 作者:昱名

从资金面来看,资金利率依然维持相对低位,基本面也没有出现实质性利空消息,可见上周国债期、现货双双下跌主要是由于市场获利回吐压力所致中国区域金融发展与政府行为 理论与实证。前期市场的涨幅较大,多头获利丰厚;而经历了去年资金利率的高位运行,当前的低资金利率使得市场对于未来央行公开市场操作和资金面走势心存顾忌,获利盘早早了结、落袋为安意愿强烈,从而引发市场的深度调整。

上周国债市场期、现货价格均出现较深幅度的调整。国债期货5个交易日中有四日收跌,截至上周五,国债期货主力合约TF1406收报于92.580,当日下跌0.13%,当周累计下跌0.66%。但后期国债期货下跌幅度逐渐收窄,成交量也有所萎缩,上周五主力合约TF1406成交量仅1307手,显示市场下跌动能有所减弱。

现货方面,上周各期限国债收益率均有不同程度上升,中长端收益率平均上升10个BP左右,10年期国债收益率上升至4.51%。而资金面依然保持宽松,资金利率保持低位。截至上周五,银行间市场隔夜回购加权平均利率较上周上升11个BP至1.95%,7天期回购加权平均利率较上周回落近110个BP,仅为2.42%。

当前的资金面和2013年年初的资金面有很多相似之处。2013年年初也是由于外汇占款激增、新增外汇占款连续4个月保持较高水平,资金面保持宽裕;虽然央行连续在公开市场进行正回购收回流动性,甚至重启央票,但力度比较温和,并没有有效冲抵市场过多的流动性,资金利率维持低位。在资金面的支撑下,再加上宏观经济数据不佳,去年上半年债券市场走出了一波小牛市的行情。而当前市场资金面的宽裕也主要是由于自去年10月份以来新增外汇占款一直保持较高规模,1月份新增外汇占款更是高达4374亿元,为市场提供了充足的外生性流动性。从央行目前公开市场操作来看,力度依然比较温和,在当前经济增长疲弱的制约下,央行公开市场大幅收紧流动性的可能性并不大,资金利率即使回升也很有可能是缓慢小幅回升,对债券市场并不会产生大的冲击。

而基本面方面,最新公布的经济数据进一步为市场提供支撑。继1月份和2月份PMI相继下滑之后,上周外贸数据显示,2月份出口下降18中国区域金融发展与政府行为 理论与实证.1%,春节因素是部分原因,但是综合前两个月来看累计下降1.6%,显示出口放缓对经济增长的压力不容乐观。物价方面,3月以来生猪价格创出2010年以来新低,最新数据显示2月CPI大幅回落至2%,通胀和经济大幅回落将为国债期货提供有力支撑。本周即将公布2月份M2、工业增加值、社会用电量等经济指标,如果数据维持弱势,将为国债期货提供进一步支撑。

另外,超日债违约后期事件的发展以及相关资金链的反应还值得关注。但总的来说,信用风险的爆发短期内债市或受到流动性冲击预期的负面影响,但中长期将有利于中国债券市场的健康发展,引导市场对信用风险合理定价,利好国债和高等级信用债等安全资产。

总体而言,市场经过上周的调整,市场风险得到有效释放,国债期货价格的反弹空间有所显现;上周五国债期货跌幅收窄、成交量下降也显示市场下跌动能有所减弱中国区域金融发展与政府行为 理论与实证。同时,当前出口增速放缓、通胀大幅回落等显示经济增长不容乐观,基本面或将支撑国债期货企稳反弹。另外,如果后期信用风险继续蔓延,或将导致市场避险情绪升温,也将利好国债期货。

□海通期货研究所 成艳丽

而记者注意到,该基金公司是去年的8月份获得证监会核准,9月12日在北京开业,公司旗下的首只产品中信建投稳信定期开放基金成立于今年1月27日,即旗下首只公募产品成立时,距中信建投基金开业仅仅过去了4个月的时间。根据记者的了解,通常情况下,一家基金公司旗下的重点产品少则需要准备半年,多则需要准备一年的时间。因为市场对新基金公司很难迅速认可,从组建团队到产品设计再到拜访渠道和重点大客户,所花费的时间成本都是相当可观的。

温州市金融办方面表示,此次《细则》的起草,是在不违背《条例》规定与精神的前提下对《条例》内容的细化与补充,旨在进一步提升条例实施的可操作性。

整体来看,目前基金代销机构总数为229家,其中商业银行、证券公司、期货公司、保险公司、证券投资咨询机构、独立基金销售机构,分别达到91家、98家、2家、1家、6家、31家。

该人士说,由于这次是退保产品再销售,公司并不想像此前那样大肆宣传。由于犹豫期尚未过,不清楚这部分退保产品的总量,目前能做的是“退一部分就卖一部分”。曾炎鑫

从历史数据看,由于以上四方面原因,春节日期接近1月末时,1月份单位活期存款往往大幅下降,M1增速下降。2009年(春节为1月26日)、2011年(春节为2月3日)、2012年(春节为1月23日),1月份M1中的单位活期存款分别减少7923亿元、2.0万亿元和2.7万亿元,M1增速分别为6.7%、13.6%和3.2%,较上年末分别下降2.4、7.6和4.7个百分点。

巴南区检察院承办此案的检察官认为,庹红冒用他人信用卡,骗取他人财物,她的行为已经构成信用卡诈骗罪,应依法提起公诉。

安德烈·叶梅林说:“我们很清楚地知道建立本国独立的支付结算体系的重要性以及难度所在。我们必须明确目标,在有限的能力范围以内,先建立起本国国内的独立支付结算系统,再慢慢向外拓展业务。目前,我们与银联的商业谈判,在大的原则方面暂时还未取得一致,在俄罗斯国内的银行系统内部也还未达成共识。也许在未来5年内都不太可能完成谈判。即使谈判完成,这项工程也会非常浩大,涉及提款机的改造、支付结算网络的重建等一系列工作。但是,这依然是我们必须着手去做的、非常急迫的事情。”

国债 期货 市场

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网友评论:

来自自贡的网友说:评论时间:2021-05-06

有些事,就是不值得被原谅,跟大不大度没有关系;各有各的底线,做错了,就应该考虑为自己的错误付出代价。不是每个对不起,都能换回来一个没关系。回复


来自石首大冶的网友说:评论时间:2021-05-06

经不住似水流年,逃不过此间少年。回复


来自新乡的网友说:评论时间:2021-05-06

读书到底是为了什么,如果我们排除做学问很实际的目的,读书就是我在吸取营养,把自己丰富起来。我自己感觉,读书最愉快的是什么时候,是你突然发现“我也有这个思想”。最快乐的时候是把你本来已经有的,你却不知道的东西唤醒了。回复


来自台北的网友说:评论时间:2021-05-06

愿那些错过的人,经历了颠沛流离之后还会再度相逢。回复


来自莱西的网友说:评论时间:2021-05-06

记着,等待是无结果的张望,想等的话就等吧,反正已经绝望。回复


来自永城的网友说:评论时间:2021-05-05

最伤心的事不过是高估了自己在你心里的份量,当你走掉后,我才醒悟过来,原来我只是陪衬的一位,谁都可以代替的一位。回复


来自灌南县的网友说:评论时间:2021-05-05

莫名的感动着一起看日出日落,永远单纯没有悲伤。回复


来自甘南州的网友说:评论时间:2021-05-05

尘世间,多少繁华落尽,多少悲喜不明,生命在短暂的燃烧中,显得那么苍白无力,也许,当一切都看透,一切都淡若后,才能真正领悟生活的真谛,这一生不为名利,不求奢侈,只要红尘有你,便已足矣!回复


来自十堰的网友说:评论时间:2021-05-04

生命纯属偶然,所以每个生命都要依恋另一个生命,相依为命,结伴而行。 生命纯属偶然,所以每个生命都不属于另一个生命,像一阵风,无牵无挂。回复


来自海口的网友说:评论时间:2021-05-04

要是你不爱一个人,请放手,好让别人有机会爱她。如果你爱的人放弃了你,请放开自己,好让自己有机会爱别人。有的东西你再喜欢也不会属于你的,有的东西你再留恋也注定要放弃的,人生中有许多种爱,但别让爱成为一种伤害。回复


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