【邓周宇 中银国际证券】关注内生增长标的 部分基金悄然布局TMT真成长


发布时间:2020-07-02 23:00:35 阅读量:103 作者:鸿涛

博时基金认为,资金利率上行对股市估值有广泛抑制,但经济增长预期逐渐乐观,成为近期市场主要驱动,如果未来经济增长趋弱,市场受货币边际收紧的压制将逐渐显现邓周宇 中银国际证券。监管机构收紧再融资,使市场对融资的担忧略有缓解,但也将制约中小市值企业并购扩张的能力,挤压估值泡沫。短期而言,估值较低的大市值板块有相对收益,结构上继续偏向中大盘股指,因此建议“抓大放小”。

受涨价、经济预期乐观等因素影响,去年底以来,大市值、高股息板块保持强势,而昔日热炒的TMT板块却持续沉寂。在春季躁动行情下,创业板终于在21日迎来久违的强劲反弹,尤其是以互联网、软件服务等为代表的TMT概念强势。记者了解到,虽然TMT板块从“高估值山岗”上一路下探至今仍难言见底,但已经有部分基金于农历新年过后悄悄布局具备高安全边际的“真成长”标的。

关注业绩内生增长

“TMT经过估值修复,部分品种已具备配置价值。”有基金经理如此向记者表示,尤其是在季报和年报预告中确认内生利润增长强劲的公司,经过前期回调,在估值上已经重回合理区间。

“以计算机板块为例,核心品种估值已经回到牛市启动前的水平。”华创证券在研报中表示,从估值来看,板块当前TTM(整体法)估值为40倍,大量核心品种2017年估值仅为30倍附近,已接近板块牛市启动前的水平。从机构持仓来看,2016年机构持仓计算机板块仓位继续下降,由三季度的7.86%降至6.6%。值得注意的是,板块超配比率已经从2015年牛市顶峰时期的298%下降到142%,而行业牛市启动前(2012年底)仅为143%。

一位来自华南地区基金公司的基金经理认为,随着部分公司年报预告陆续公布,业绩高增长的公司将进一步降低估值,因此可以逢低布局。

仍然面临“末端杀”邓周宇 中银国际证券

尽管估值相比去年更具吸引力,但不少基金经理仍然认为目前还不是参与的时候,他们认为TMT板块杀估值的趋势仍在延续,板块短期的表现仍然存在不稳定性,甚至面临“末端杀”邓周宇 中银国际证券。

“并购扩张策略受到监管新政压制,有利于那些真正依靠内生增长的个股凸显出来。”一位专户投资经理表示,再融资新政对传统依赖并购维持高增长的公司影响较大,而内生增长确定的标的一定会得到市场认可。

广发基金则表示,央行去杠杆、防风险的态度明确,A股低估值的特点仍在。尤其是近三周以来,通过沪港深流入A股的资金有上升的趋势,说明外资对A股的关注度也有所提高。因此,中期看多A股表现,风格上则依然看好低估值的价值股和周期股,行业和主题方面看好大消费、军工、国企改革、“一带一路”等相关概念。记者 常仙鹤

不过,股市的上涨不会一气呵成。首先,尽管昨日两市股指再度大涨,上证综指也再创本轮反弹新高,但成交额出现萎缩,量价配合不佳,为反弹的延续带来一定压力。一旦获利盘不断涌出,股指继续上行将步履维艰。其次,创业板指近期走势较弱,虽然主板指数不断上行,但很多人只是“赚了指数不赚钱”,在一定程度上削弱了市场做多热情。第三,资源品价格反弹、猪肉价格大涨,都加大了市场对CPI大幅反弹的预期,阶段性宽松政策是否会出现转向存在一定的不确定性。据此判断,在中期走势向好的趋势下,短期市场仍存在震荡整固的需求。

部分 板块 内生

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网友评论:

来自汨罗的网友说:评论时间:2020-07-02

聊再多的天都不如见一次面来得实在。回复


来自宁德的网友说:评论时间:2020-07-02

当前后左右都没有路时,命运一定是鼓励你向上飞了。回复


来自荥阳的网友说:评论时间:2020-07-02

己选择的路就要坚持走下去,路上的艰辛,无需抱怨。回复


来自邯郸邢台的网友说:评论时间:2020-07-02

有些事,就是不值得被原谅,跟大不大度没有关系;各有各的底线,做错了,就应该考虑为自己的错误付出代价。不是每个对不起,都能换回来一个没关系。回复


来自南康的网友说:评论时间:2020-07-02

有时候,哭泣,不是屈服;后退,不是认输;放手,不是放弃。摔倒了又怎样,至少我们还年轻!还会擦干眼泪继续前行!回复


来自恩施的网友说:评论时间:2020-07-01

不必仰望别人,自己也是风景。回复


来自新民的网友说:评论时间:2020-07-01

带着曾经的梦中幻想,告别昨日的紧张彷徨,新的一天要大踏步迈向前方。回复


来自攀枝花的网友说:评论时间:2020-07-01

生命短短数十载,每个人来带世界上走一遭,不过是跟岁月借了一个躯壳而已,从哪里来,最终都还要回哪里去。只不过在这个过程中有的人把灵魂留在了这个世界上,有的人把灵魂带到了泥土里。回复


来自七台河的网友说:评论时间:2020-06-30

如果你不能对我好一辈子,请不要对我好,哪怕只是一秒钟;如果你不能骗我一辈子,请不要骗我,哪怕只是一个字;如果你不能爱我一辈子,请不要爱我,哪怕只是一瞬间。回复


来自和龙的网友说:评论时间:2020-06-30

又是一番秋意!那雨声在极昼之中,有零落萧疏的况味,连着阴沉的气氲,只是在我灵魂的耳畔私语到:“秋”!我原来无欢的心境,抵御不住那样温婉的侵润,也就开放了春夏间所积受的秋思,和此时外来的怨艾构合,产出一个弱的婴儿----”愁“。回复


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