【华安证券帐号怎么找回】部分公司并购资产业绩变脸 两高并购暗藏玄机


发布时间:2021-04-10 20:01:56 阅读量:509 作者:熠彤

部分并购资产业绩“变脸”华安证券帐号怎么找回

随着年报渐次披露,上市公司的并购资产陆续交出2015年的成绩单。在高溢价、高业绩承诺的“两高”并购大行其道的背景下,多家公司近期公告并购资产去年业绩不达此前承诺,并有多家公司因此计提商誉减值。

上市公司的“两高”并购预案也引来监管部门的关注,上交所和深交所的问询函直指估值差异和交易风险。业内人士表示,“两高”并购背后是部分上市公司急于购买优质资产、实现业务转型等的考虑,但部分公司的并购背后或“另有所图”。

星星科技3月22日公告称,子公司深圳市联懋塑胶有限公司2015年度的业绩承诺未实现。此前公司以140000万元的价格收购深圳联懋100%股权。根据业绩承诺,深圳联懋2014年至2017年扣非后净利润分别不低于8000万元、15000万元、18000万元、21600万元。2015年,深圳联懋仅实现净利润11902华安证券帐号怎么找回.30万元,未完成业绩承诺。星星科技表示,智能终端市场进入饱和期、新客户布局产出滞后等原因造成深圳联懋业绩未达预期。深圳联懋业绩承诺方将实施业绩补偿。

无独有偶,斯太尔的并购资产也出现了成绩不理想的情况。斯太尔此前定增募资收购了斯太尔动力(江苏)投资有限公司(原武汉梧桐硅谷天堂投资有限公司)100%股权,并于2014年1月完成了相关工商变更登记手续。江苏斯太尔2014年-2016年的承诺业绩为扣非后净利润分别不低于2.3亿元、3.4亿元和6.1亿元,共计11.8亿元。而2014年江苏斯太尔就没有实现业绩承诺,业绩缺口为1.56亿元,随后相关承诺方进行了业绩补偿。此次江苏斯太尔更是净亏损1056万元,与承诺利润数差额为35056万元,缺口巨大。公司表示,宏观经济下行压力依然较大,其高性能柴油机板块和碳酸锂板块尚属建设投入期,未达盈亏平衡点,导致江苏斯太尔亏损。

面对并购资产业绩变脸,辉煌科技等公司公告计提部分商誉减值准备加以应对。公告显示,此前,辉煌科技分两次以现金方式收购了国铁路阳100%股权。收购后国铁路阳2015年营业利润、净利润均低于2014年,也低于收购时预测数据。公司为此计提商誉减值准备,并计入公司2015年年度损益,致使公司2015年净利润减少1264.81万元。根据蓝色光标业绩快报,报告期内,公司全资或控股子公司博杰广告、今久广告、WAVS的2015年业绩情况下滑较为明显,公司对收购博杰广告、今久广告、WAVS形成的长期资产确认合计88791.00万元减值损失,从而对营业利润总额产生重大负面影响。公司同时对博杰广告和WAVS的收购对价进行调整,确认52091.95万元营业外收入,冲抵后此项因素合计对公司利润总额的净影响为-36699.05万元。

“两高”并购频现

梳理上述并购资产业绩变脸的公司发现,除了宏观经济环境、行业环境、项目投资产进度等因素外,并购时高溢价、高业绩承诺是上市公司并购资产成绩难以达标的重要因素华安证券帐号怎么找回。以斯太尔、蓝色光标等公司为例,并购资产50%以上的溢价是小巫见大巫,动辄出现几倍溢价的情况。为了支撑高溢价,高业绩承诺也随之诞生。很多并购资产的业绩承诺与并购前的实际数据“不在一个数量级”。这种情况在文化传媒、游戏等轻资产行业表现更为突出。“高溢价和高业绩承诺相互‘刺激’互相推高,特别是在热门的游戏、影视等领域。其中的风险受很多因素影响”,浙商证券人士表示。

虽有前车之鉴,但“两高”并购之风仍在盛行。精功科技近日公告,拟以非公开发行股份及支付现金购买深圳市盘古数据有限公司100%股权。资料显示,盘古数据是一家互联网数据公司,本次交易作价暂定为52.5亿元,预估增值率高达682.43%。值得注意的是,盘古数据2014年至2016年2月期间无主营业务收入,处于亏损状态。而根据业绩承诺,盘古数据2016年-2019年实现的经审计的净利润分别不低于3.3亿元、5.9亿元、6.9亿元和7.8亿元。同样,新文化公告,拟以发行股份及支付现金的方式购买千足文化100%股权。公告显示,截至2015年12月31日,千足文化未经审计净资产账面价值为1428.49万元,100%股权的预估值为21.6亿元,增值率约15020.81%。交易对手承诺,2016年-2019年,千足文化扣非后归属于母公司股东的净利润分别不低于1.4亿元、1.9亿元、2.3亿元和2.76亿元。2015年千足文化实现营业收入1.45亿元、净利润仅为2011.94万元。

上市公司高溢价收购及高业绩承诺已引来多方关注。根据煤炭上市公司金瑞矿业的重组方案,公司欲放弃煤炭业务向游戏行业转型。金瑞矿业并购资产成都魔方截至2015年12月31日的净资产账面价值为12799.89万元(未经审计),100%股权预估值为72293.72万元,预估增值率为464.80%。成都魔方原股东承诺,2016年-2018年预测净利润分别达6000万元、8000万元和1亿元,三年累计净利润不低于2.4亿元。但成都魔方2015年、2014年的扣非净利润分别为2031万元、958万元。金瑞矿业的“两高”并购方案一经公布,引来上交所的问询函。上交所关注成都魔方的资产盈利可持续性、估值差异和交易风险三大问题。同样,远方光电作价10.2亿收购维尔科技的方案亦引来深交所的问询函,问询函共计14条意见,直指高溢价收购的原因及风险,以及标的公司业绩承诺能否完成等。

相关监管需加强

“两高”并购频频涉险且引来监管部门重点关注,但仍有公司前赴后继,关键在于背后的“资本伐谋”。

“高溢价收购、高业绩承诺并购背后,是标的资产原股东、上市公司大股东、机构投资者等构成的利益链条。首先,在标的资产方面,不同于此前的较为单纯的投资关系,很多并购资产背后的投资方涉及到投资基金等资本,这部分资本需要借助高溢价获利离开;第二,近年来频频出现上市公司收购大股东资产的情况,大股东更是希望自己的资产获得高估值,在获取现金回报或是股权收益的同时,上市公司二级市场股价水涨船高,大股东也获益丰厚;第三,在并购链条上经常出现私募资金、投资公司等的身影,可能在并购事件的多个环节上施加影响,成为资金、信息等的中介,助推了上市公司并购的这一现象”,上海一家投资公司负责人表示。

从交易所密集关注“两高”并购的情况看,并购背后的资本伐谋正面临监管的“紧箍咒”。“不正常的并购市场,将累积市场风险,高溢价并购、业绩不达标,将损害上市公司自身的造血功能及价值。”中银律师事务所律师认为。

公司 资产 部分

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网友评论:

来自敦煌的网友说:评论时间:2021-04-10

没有谁会对谁好一辈子,只有自己不会委屈自己。回复


来自晋州的网友说:评论时间:2021-04-10

我是天空里的一片云,偶尔投影在你的波心,你不必讶异,更无须欢喜,在转瞬间消灭了踪迹。回复


来自泰兴的网友说:评论时间:2021-04-10

暗恋最伟大的行为,是成全。你不爱我,但是我成全你。真正的暗恋,是一生的事业,不因他远离你而放弃。没有这种情操,不要轻言暗恋。回复


来自鄂州的网友说:评论时间:2021-04-10

不管你曾经被伤害得有多深,总会有一个人的出现,让你原谅之前生活对你所有的刁难。回复


来自临汾的网友说:评论时间:2021-04-10

夜凉如水,遥望繁星,不禁在想:有谁能错过人间的困境,擦净世间的粉尘,看透千姿百态的人生?渺渺尘世,很多人不能,既然不能,不如敞开心扉,坦然面对,把握好自己的人生,去开拓属于自己的一片天地,去寻找属于自己的温馨生活,与春天拥抱,与大自然拥抱,与未来的人生牵手。回复


来自图们的网友说:评论时间:2021-04-09

你对自己的方式,就是别人看待你的方式。对自己好一点,别给自己设置太多假想敌。回复


来自黄骅的网友说:评论时间:2021-04-09

人都是只有喜欢的东西才会特别上心,所以一个人爱不爱你,你最清楚。回复


来自义马的网友说:评论时间:2021-04-09

想你时月更圆了,念你时花更艳了,爱你时天更蓝了,恋你时地更宽了,每一刻都在想念你脸庞,每一天都在留恋你的容颜,对你的情一生不悔,对你的爱一世不变。爱你一生一世,直到海枯石烂!回复


来自龙岩的网友说:评论时间:2021-04-08

失去缘分的人,即使在同一个城市也很难遇见,有时候一转身就是一辈子。回复


来自津的网友说:评论时间:2021-04-08

黑暗里想念焰彩,迷雾里思忖晴霞。回复


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