【中信证券刘珂滨】近二十家公司争掘金 三十余只多空基金蓄势待发


发布时间:2021-05-17 18:32:03 阅读量:3357 作者:皓福

“战国时代”赢家犹未知中信证券刘珂滨

《多空分级基金产品注册指引》发布之后,多家基金公司已经在《指引》要求下对此前上报的多空产品方案进行了修改,近期市场再度预期监管层启动审核流程的日期渐行渐近。自2013年年初以来,已经有近20家基金公司陆续上报30多只多空分级LOF或ETF产品,以及杠杆及反向ETF,多空博弈产品精彩纷呈的时代即将到来。

多只产品方案进行修改

自中欧基金于2013年2月上报首只多空分级产品——沪深300多空指数分级基金以来,市场上已经有近20家基金公司上报多空分级基金。其中,又可以分为多空指数分级基金、多空货币分级基金两类。

前者母基金投资于标的指数,如中欧、中海、国泰、南方、长信、汇添富、华泰柏瑞、大成、嘉实、诺安等多家基金公司先后上报的沪深300多空分级LOF或ETF,广发、华夏上报的中证500多空分级LOF或ETF,建信上报的上证50多空分级LOF;后者母基金则直接投资于现金管理类工具,产品的子份额净值表现分别与标的指数表现的多头和空头方向挂钩,如万家现金通多空分货币市场基金、华夏上市型货币市场多空分级基金、南方三百分级发起式货币市场基金等。

此外,算上汇添富、易方达、华泰柏瑞等公司上报的杠杆ETF及反向ETF产品,已经提交募集申请的多空类基金产品多达30多只。

一些基金公司人士表示,自《指引》发布之后就此前上报的产品已经与监管层作过沟通,并对产品方案作了修改,市场预期监管层可能会启动审核流程,但目前还没有听到明确的开闸消息。

尽管多空基金产品极具创新意义,或许将引发一轮基金行业对结构化工具的开发热潮,但在一些业内人士看来,基金公司要运作好多空分级基金这一品种,并非易事。以沪深300多空分级基金为例,目前已经上报的产品有十几只,产品尚未获批,就已然进入竞争激烈的“战国时代”。

并且,根据证监会去年年底发布的《多空分级基金产品指引》,投资者首次买入多空分级基金子份额时,其证券账户内资产不低于50万元中信证券刘珂滨。这意味着,多空分级基金的门槛基本上和股指期货投资者门槛相当,这在一定程度上限制了小投资者的参与力度。并且,多空分级基金的初始杠杆率不超过2倍,最高杠杆率应不超过6倍,在杠杆率上较股指期货也不具优势。

基金研究人士表示,为了避开与股指期货的正面竞争,建议基金公司选择市场做空稀缺性较高的指数作为多空分级基金的挂钩指数,比如深证100指数、中证500指数、中小板指数、创业板指数等。此外,指数型多空分级基金的多份额与空份额的杠杆不对称,空份额的杠杆较小,而货基型多空分级的多份额与空份额的杠杆率是对称的,均可以达到最大的杠杆率。因此,基金研究人士也比较看好多空货币分级基金的市场认可度。

不过,《指引》也提出多空分级基金的管理人门槛,多空分级基金应采用发起式基金形式,2000万元发起式资金的要求可能会降低资本金偏低的基金公司的参与意愿。

中信证券研究报告认为,总体来看,新型杠杆基金(包括多空、杠杆型ETF、挂钩多空等)在市场预期中是一个神通广大的“孙悟空”,但却戴着“紧箍咒”,未来如果摘掉紧箍咒将会有更好的发展空间。

值得一提的是,如果新型杠杆工具推出,杠杆稀缺性将下降,传统分级基金也必须面对新的竞争者中信证券刘珂滨。对此,海通证券金融产品研究中心分析师倪韵婷分析表示,多空分级不存在可以获取约定收益的稳健份额,其杠杆无需支付融资成本,相比同杠杆的传统分级基金激进份额,其具有更高的杠杆效率。因而假设标的一致、杠杆类似的情况下,投资者或选择效率更高的多空基金看多份额取而代之,传统分级激进份额或面临交投活跃度下降和杠杆稀缺性不复存在的双重夹击。

沪深两市近1200只交易品种上涨,略多于下跌数量。不计算ST个股和未股改股,两市22只个股涨停。

需要注意的是,上述自然人同时也出现在福建水泥、海岛建设等公司的前十大流通股东名单中,而这些公司股票的走势也均呈现出单边上涨后断崖式下跌的走势。对于神秘自然人是否属于一致行动人联合坐庄恶意操纵股价获利,最终还需要有关部门介入调查取证。

关于股权众筹业务的监管思路,证监会将根据我国股权众筹行业的发展阶段和业务特点,按照“鼓励创新、防范风险、趋利避害、健康发展”的总体要求,以遵循现行法律法规为前提,坚持适度监管和创新监管的原则,强化行业自律,促进股权众筹行业健康规范发展,保护投资者合法权益,防范金融风险,充分体现金融服务实体经济的本质要求。(中新网证券频道)亚太股市各主要股指多数下跌,日股今日小幅收跌,终结六连涨行情。韩股、台股均小幅收跌,盘中台湾综合指数再度刷新三年多以来新高,最高探至9139.57点。

公告显示,华润创业和乐购现各自持有合资企业80%和20%的权益,合资企业则持有零售业务及已划拨业务。去年10月,双方在合作协议中提到,乐购对合资企业的现金出资达到23.25亿港元。 乐购将在交易完成时向华润创业支付10亿港元,并在交易完成一年时再向华润创业支付10亿港元。乐购将持有合资企业扩大后已发行的初始股权的20%,并在交易完成五年后有权以市场价值增持5%股权。合资企业的董事会最多由10名成员组成,乐购将派两名成员进入董事会,并享有一系列与20%股权相一致的股东权利和企业治理权。不过对于公司名称等细节,双方均未透露。

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网友评论:

来自茂名的网友说:评论时间:2021-05-17

年轻的心灵本不该静如止水,波澜不起。世界是属于年轻人的,趁着年轻到广阔的世界上去闯荡一番,原是人生必要的经历。回复


来自台南的网友说:评论时间:2021-05-17

我不怕你什么都没有,我怕我什么都想要。回复


来自耒阳的网友说:评论时间:2021-05-17

大部分萌姑娘、软妹子的表象之下,都拥有一颗抠脚大汉的强壮内心。回复


来自桐乡的网友说:评论时间:2021-05-17

算了吧。忘了吧。别人都不稀罕了。自己又何必厚着脸皮去强留。回复


来自石家庄的网友说:评论时间:2021-05-17

要么全部,要么别有,属于我的就不能出现在别人身边,你比任何人都清楚我的占有欲,那为何还有人出现你的世界足以挂在你的心上。回复


来自保山的网友说:评论时间:2021-05-16

女人退一步,男人退两步。一个懂得爱的人,宁可扮演输家,也不去打败自己的爱人。打败了她,或者他,你想得到什么呢?真爱,就要懂得让步。回复


来自永济的网友说:评论时间:2021-05-16

你别看现在这么多单身狗,很多都在等回不来的人。回复


来自滨州的网友说:评论时间:2021-05-16

大部分萌姑娘、软妹子的表象之下,都拥有一颗抠脚大汉的强壮内心。回复


来自福泉的网友说:评论时间:2021-05-15

一个人在真的无可奈何的时候,除了微笑,也只好微笑。回复


来自胶州的网友说:评论时间:2021-05-15

我独自的,独自的沈思这世界古怪:是谁吹弄著那不调谐的人道的音籁?回复


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