【资本证券不包括】光大“8·16”事件启示:真相能救市 风险可对冲


发布时间:2021-05-15 20:16:41 阅读量:14349 作者:俞宇

启示一:真相能救市资本证券不包括。

光大证券异常交易指令导致沪深股市早盘瞬间放量暴涨,此后更在跟风盘推动下大幅上扬,午后沪深股指快速回落,尾盘双双收跌。事情过去几日,光大“8·16”事件仍不断发酵,但给市场留下的两大启示值得回味。

赛场不乏“乌龙球”,证券市场也不可能彻底消灭“乌龙指”。2005年日本瑞穗证券交易员误将“以每股61万日元卖出1股”,下单为“以每股1日元卖出61万股”,导致日本股市大跌,瑞穗证券损失400亿日元,远超上年利润280亿日元;2010年美国一名交易员将“百万”误敲成“十亿”,令道琼斯指数突现千点暴跌……类似事件不胜枚举。

本次光大“8·16”事件不同于以往的新特点在于,不是人为而是电脑系统成为“始作俑者”。随着市场广度、深度和速度的飞跃发展,程序化交易在国外占比已达70%以上,在国内也从两年前的5%,快速上升到现在20%-30%。系统升级、软件创新,在发现和排除漏洞的同时又难免产生新的漏洞。操作程序化交易都是机构或高端投资者,规模大、资金大,一旦出事影响大,但这是市场发展的趋势。

本次出事故的光大证券交易系统,此前模拟运行6个月,实际使用4个月,均未出现问题。光大证券公告称,策略投资部使用的套利策略系统,包含订单生成系统和订单执行系统两个部分,核查中发现,订单执行系统针对高频交易在市价委托时,对可用资金额度未能进行有效校验控制,而订单生成系统存在的缺陷,会导致特定情况下生成预期外的订单。

16日上午11:07,光大证券交易员就发现成交金额异常,并接到上交所来电查询,于是迅速批量撤单,终止套利策略订单生成系统的运行,同时启动核查流程并报告部门领导,还通过做空期指进行了对冲。这说明上交所、光大证券第一时间已发现情况异常,但由于原因不明,可能还由于是异常大涨而非异常暴跌,没有及时向市场披露更多情况。

虽然涉事主体准备查明真相之后再进一步披露,未能及时澄清对权重股瞬间涨停原因的猜测,无法阻断传言的误导。于是众多投资者因不明真相又生怕踏空,恐惧加贪婪进而跟风抢筹。只有第一时间披露已知的全部事实真相,及时公布正在采取的各项应对措施,才能有效抵制传言,遏制贪婪和恐慌。

启示二:风险可对冲资本证券不包括。

黑天鹅引发大意外,小概率导致大风险,已成为现代市场的常态。仅以72.7亿元的意外成交就撬动大盘一分钟暴涨100余点,再次证明将市场异常动荡归咎于股指期货并不科学。即使没有股指期货,一家机构的一次“乌龙”也足以重创证券市场。

8月16日恰逢期指交割日,也是“操纵市场”的最佳时机。面对股指期货上市以来最大一次“危机”考验,中金所称,沪深300股指期货交易一切正常,系统运行平稳,12%的保证金比例足以抵御当前市场波动,没有出现客户爆仓等风险案例。进入交割的IF1308合约以2330.22点顺利完成交割,交割量处于正常水平,多空双方有序平仓离场,未出现异常现象。而且,及时在期货市场进行对冲操作,恰恰是投资者缓冲波动、及时止损的有效途径。光大证券自营盘做空期指当日新增7130手空单,按照9月合约收盘价2286.2点计算,其当日持仓约合48.9亿元股票市值,虽不可能弥补约全部浮亏,但毕竟对冲了部分亏损。

对于光大证券期指空头建仓时点,以及未能及时向市场披露空仓信息是否涉嫌违规,尚有待进一步调查取证资本证券不包括。但利用期指可以快速关闭风险敞口,进而缓冲该事件对机构业绩的冲击,缓冲其股价波动,对冲持仓股票损失。由于股指期货市场容量充足,虽部分席位空单陡增,但并未对市场正常运行造成负面影响。

不过,当前期现两市交易规则不对称,现行投资者适当性制度使部分股市的投资机构和大户可通过股指期货对冲保值,期指市场投资者也能通过T+0交易尽快纠错,然而中小股民却无法涉足对冲交易。这也是未来期现市场值得探索创新的内容。□中证期货 刘奥南

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“中国资本市场严格实施退市制度为期不远。”有市场人士预测,最快年底之前,最慢明年,完整版本的退市制度将推出来。

不过,华泰柏瑞沪深300ETF基金经理柳军认为,不能简单地把沪深300ETF融资余额触及上限等同于市场对后市看好。他指出,由于当前券商对融资余额统计口径不同,会出现投资者手中持有券的规模与融资余额数据出现偏差。

据紫金矿业17日晚间公告,公司17日接到新华都实业和陈发树通知。于2014年9月16日和9月17日,新华都实业通过上交所竞价交易系统分别减持其所持公司无限售条件流通股2215.8206万股和7766.9189万股,总计9982.7395万股。上述减持后,新华都实业现持有公司无限售条件流通股228078.3884万股,占公司股份总数的10.537%;陈发树现持有公司无限售条件流通股1511.629万股,占公司股份总数的0.07%;二者合计持有公司无限售条件流通股229590.0174万股,占公司股份总数的10.607%。

昨天,ST方源挂出公告称,其第三大股东王明华于7月18日通过上海证券交易所大宗交易系统减持公司股份200万股,占本公司现有总股本的1.05%,减持前,王明华持ST方源1090万股,占总股本比例为5.73%,减持后,其持该公司股份减至890万股,占总股本比例为4.67%。记者从上交所披露的大宗交易信息中看到,王明华18日分两次卖出股票,成交数量分别为131万和69万股,成交价均为12.88元/股。据此计算,王明华18日共套现约2576万元。本月1日至7日,ST方源也遭到大手笔抛售。根据公司9日发布的公告,抛售股东为林欢。林欢于7月1日至7月7日分别通过上交所大宗交易系统和证券交易系统减持了共300万股,共占公司现有总股本1.58%。减持后,林欢不再持有ST方源股份。根据大宗交易信息推测,其至少套现约3874.5万元。

周三A煤炭、钢铁、有色等周期板块出现明显回调。截至收盘,煤炭股下跌2.65%,钢铁下跌2.43%,有色跌2.42%。个股方面,煤炭领域的神火股份、露天煤业和平煤股份跌幅超过5%;钢铁板块中的新钢股份、凌钢股份跌了6%以上,板块几乎全线下跌。有色方面,云铝股份、鄂尔多斯、金钼股份、五矿稀土、新建矿业等跌幅都较大。

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网友评论:

来自广元达州的网友说:评论时间:2021-05-15

我们都很好,可惜时间不凑巧。回复


来自阳泉的网友说:评论时间:2021-05-15

又是一番秋意!那雨声在极昼之中,有零落萧疏的况味,连着阴沉的气氲,只是在我灵魂的耳畔私语到:“秋”!我原来无欢的心境,抵御不住那样温婉的侵润,也就开放了春夏间所积受的秋思,和此时外来的怨艾构合,产出一个弱的婴儿----”愁“。回复


来自井冈山的网友说:评论时间:2021-05-15

不要太把一个人放在心上,因为在那个人的心里你或许什么都不是。回复


来自句容的网友说:评论时间:2021-05-15

人们往往把交往看作一种能力,却忽略了独处也是一种能力,并且在一定意义上是比交往更为重要的一种能力。如果说不擅交际是一种性格的弱点,那么,不耐孤独就简直是一种灵魂的缺陷了。回复


来自江油的网友说:评论时间:2021-05-15

年轻的心灵本不该静如止水,波澜不起。世界是属于年轻人的,趁着年轻到广阔的世界上去闯荡一番,原是人生必要的经历。回复


来自咸阳的网友说:评论时间:2021-05-14

带一卷书,走十里路,选一个清净地,看天,听鸟,倦了时,和身在草绵绵处寻梦去。回复


来自新沂的网友说:评论时间:2021-05-14

生活是根绳,总是牵着我们的鼻子走。在岁月中艰难的跋涉,每个人都会有自己的故事。人总是要成熟,将这个浮华的世界慢慢看清楚。有些痛,只有自己懂。回复


来自吉安的网友说:评论时间:2021-05-14

其实真正对你好的人,你一辈子,也不会遇到几个。回复


来自珠海的网友说:评论时间:2021-05-13

记住的,是不是永远不会消失?我守护如泡沫般脆弱的梦境,快乐才刚开始,悲伤却早已潜伏而来。回复


来自梅州的网友说:评论时间:2021-05-13

衡量一个人是否值得你穷尽一生的去爱,并不是只看他在心情好或是你们热恋时他对你的好能好到多好,而是要看他在低落难过厌烦生气的时候,对你的差能差到多差。回复


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